每日金融市場分析

美股流媒體巨頭奈飛（Netflix）將在本週四（4月17日）收盤后公佈一季度財報。

華爾街分析師預計公司1季度營收105億美元，同比將提升12%;

預計同期凈利潤約24.8億美元（合每股5.69美元），同比提升7.7%。

在美股為首的全球市場因關稅重壓而普遍承壓之際，Netflix股價表現依然堅挺，本周固守此前漲幅，基本回到“關稅日”引發下挫之前的水準。

和科技七巨頭年初以來的無邊落木不同，Netflix的下跌通道僅可追溯到2月中旬，而且調整以波段重疊的平緩方式展開，累積挫幅僅有10%左右。

再往前追溯，Netflix的股價在過去1年裡竟上漲超過50%。

 

看點轉向獲利率

股價出眾表現的背後，是公司“免疫”於巨集觀經濟波動的韌性。

在華爾街被譽為流媒體之王，摩根大通在報告中稱Netflix是其跟蹤的“最具彈性”的公司，其頗具使用粘性的會員使用者，平均每天要在平臺上觀看兩個小時內容。

華爾街分析師目前大都賦予公司買入評級，共識目標股價大約在1100美元，較近期股價有近20%的上升空間。

不少分析師認為，在川普甩出關稅政策後，Netflix股價的回調對投資者來說是一個「買入機會」。

不過本次財報將有一大變化，Netflix將不再公佈訂戶數據，投資者可能會把注意力轉向訂閱價是否上漲，這也將直接決定公司營業獲利率的漲落。

隨著內容投入費用持穩，以及先前的調價帶來更高收入，公司的營業獲利率幾個季度以來不斷提高，該指標是否強勁對於投資者信心的維持將至關重要。

 

流媒體競爭白熱化

對於Netflix的經營前景，市場不止有一種聲音，歧見者給出的理由是，雖然Netflix幾乎沒有受到關稅的直接影響，但那些在Netflix上看視頻的消費者，在平臺上投放廣告的企業，可能無法免受相關衝擊。

與此同時，流媒體行業的競爭正也在不斷加劇。

在流媒體業務的帶動下，華納兄弟去年的利潤相比2023年的「小額進賬」翻了幾番; 迪士尼則首次實現了完整日曆年流媒體業務的正向利潤; NBC Universal和派拉蒙全球憑藉其核心流媒體業務縮減虧損。

此外，亞馬遜Prime Video和Apple TV+ 等競對也都在內容和技術方面投入了大量資金。

Netflix額外的“瑕疵”在於股價本身，相比公司去年的業績增幅，當前46倍的靜態市盈率顯然是貴的。

 

立志躋身「萬億市值俱樂部」

據公司內部人士透露，Netflix管理層在最近的年度業務回顧期間，向高層員工詳細闡述公司雄心勃勃的業績目標。

公司計劃在2030年將年營收提高至當前（約100億美元）的三倍。 為實現這一目標，Netflix將大力拓展全球訂閱用戶基礎。

基於旗下現有的超3億全球訂閱使用者，公司將致力在2030年底前將這一數位提升到4.1億。

流媒體定戶數量分佈 來源：companyreports

而僅在上一季度，Netflix就成功吸引了1890萬的新訂戶，成績為業務擴張帶來底氣。

公司管理層也並未滿足當前近4000億美元的上市總市值，他們希望在未來幾年內，通過持續的創新和成長，成功躋身萬億美元市值俱樂部。

 

新增AI搜索功能

彭博近日跟蹤報導了公司的一項技術創新，據稱Netflix將引入一項涉及AI（人工智慧）的平臺搜索功能，這項技術由公司與OpenAI合作開發。

最新功能將允許使用者描述他們想要找到的一類節目，如電影、連續劇，而無需確切的詳細資訊。

除了在搜索欄上描述什麼樣的節目或電影外，使用者還可以描述自身感受或想要營造的氛圍和心情。

Netflix之前已將AI用於其使用體驗的多個方面，例如根據用戶體驗推薦節目等，但新功能將允許使用者以不同的方式使用搜索。

 

股價走勢整體健康

雖然Netflix過去兩個多月來的行情處在調整階段，但23年10月起漲勢下軌依舊完好。

至於ABC調整浪（如下圖）是否走完的問題，財報結果可能成為打破現有格局的助力。

Netflix股價日線圖

點位來看，股價在今年1月和3月兩次遇阻的1000心理關口仍是再次衝擊1065紀錄水準前的關鍵阻力;

而回撤若破去年12月低點887，那麼當前調整多半還將延續。 而在1月和4月兩次阻跌的825一線再失，那麼中期漲勢將經受嚴峻考驗。

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