本周，日本、加拿大和歐洲央行將陸續公布利率決議，預計他們保持按兵不動。當前，市場主要依據央行官員的講話和經濟數據調整利率預期，近期美國勞動力市場和零售銷售表現出韌性，突顯一段時間內可能不需要放松政策。聯準會3月份降息的概率已經從大約一周前的80%以上大幅下降至上周五的不足五成。

數據方面，投資者目光集中在周四出爐的美國2023年四季度GDP，市場預期經濟增長仍令人樂觀，FOMC啟動寬松周期的壓力進一步緩解。消費支出占GDP逾三分之二，有望繼續穩步增長。亞特蘭大聯儲的GDPNow模型顯示，去年第四季度美國經濟增速為2.4%，遠高於官方預測，因此GDP數據帶來意外驚喜的可能性大於出現令人失望的情形。美國周五將揭曉去年12月核心PCE物價指數，該指標是聯準會最看重的通膨指標，預計環比漲幅七個月以來第六個月低於0.2%，從而強化經濟“軟著陸”的希望。

歐洲央行官員上周紛紛表態，給提前降息預期潑冷水，並強調歐洲央行管理委員會更願意等待薪資談判的結果，然後再下調政策利率。歐洲經濟仍處於停滯狀態，既不會出現全面衰退，短期內也難以實現正增長。對於政策制定者來說，現在宣布抗通膨取得勝利可能還為時過早，歐洲央行料重申依賴數據的政策方針。

第四季度財報季已拉開帷幕，讓我們來看一下晶圓代工龍頭企業台積電的業績。

該公司2023年第四季度核心數據如下：

• 每股收益(EPS): 1.44美元vs市場預期38美元
• 總營收：2億美元vs.市場預期 196.1億美元

這兩項數據均高於市場預期，每股收益過去十個季度均超出預期，而且在過去三個季度中每股收益從1.14美元增至1.44美元。

過去三個季度營收也大幅增長，從2013年第二季度的156億美元增長至2023年第四季度的196.2億美元。

武俠小說裡有一種輕功叫武當梯雲縱。傳說武當弟子左腳踏右腳就能往上飛，牛頓看了能被氣死。這樣的武功當然不存在於現實世界，但卻真實存在於股票市場（或許這就是牛頓炒股失敗的原因）。

過去3個月漲超25%的高盛，現在就在使用梯雲縱這套身法。

1 、高盛牌“梯雲縱”

高盛預計今年每股收益將增長52%。

主要原因，在於降息。

在經歷了2年的寒冰期之後，今年美聯儲終於要降息了。

目前市場對於24年降息的力度、速度尚有爭議，但大幅降息已成一致性預期。

而降息，會提高股票相對於低風險資產的性價比、會降低企業的融資成本，無論從什麼角度看，都是對股市的重大利好。

高盛，當然也在受利好的范圍內，這是高盛上漲的“左腳”。

上漲的右腳，則在於高盛本就是全球領先的財務管理公司。

投資者對股市上漲的預期，顯然有助於提振高盛的財富管理業績。

過去幾周，英鎊與美元之間展開了一場激烈的拉鋸戰。

4小時圖顯示，英鎊/美元陷於區間波動—等待著新的基本面催化劑推動市場力量向一方傾斜。

不過，周線圖上英鎊/美元處於上升通道中，顯示多頭仍保持實力。

日線圖有所不同，匯價呈現“上升楔形”形態。

以巴衝突的外溢效應加劇，金融市場不得不應對日益嚴峻的地緣政治問題。上周晚些時候，美英艦隊為確保紅海航線安全對也門胡塞武裝發動聯合空襲，一度刺激油價大幅飆漲。局勢升級似乎不會太遙遠，很多人預測該地區會爆發更多沖突。中東緊張局勢也提振了黃金避險買盤，金價短線走高。

政治層面，今年可謂選舉大年，全球逾半數人口將走向投票箱，選舉各自的下一任領導人。11月的美國大選尤為受到關注，兩黨黨內初選即將展開。共和黨方面，本周艾奧瓦州將舉行黨團會議，拉開初選帷幕，目前美國前總統特朗普優勢明顯。艾奧瓦州的初選結果通常被認為具有風向標意義。

經濟層面，市場比較淡定地接受了美國12月CPI溫和反彈。數據顯示，服務業通膨保持堅挺，但市場未予過多理會，尤其是債券市場，投資者押注聯準會3月降息概率在至80%以上。本周美國數據熱點是12月零售銷售，看美國消費者是否繼續展現韌性。如果有跡象顯示零售銷售放緩，那麼可能抑制經濟“軟著陸”預期，而這樣的期望在過去幾個月為股市提供了有力支持。

中國將於周三發布2023年全年GDP數據，相比年初設定的5%的目標，中國經濟會交出怎樣的答卷呢？與此同時，投資者密切關注中國政府今年的促增長政策。由於房地產市場仍然處於低迷狀態，預計政府將實施相應的政策工具和降息措施。

聯準會連天放鴿風，即將迎來第二個重磅

今天，市場將迎來2024年美國第二個重磅數據，12月份的CPI通膨率。

上周發布的2024年第一個重磅數據，非農，結果超出市場預期錄得21.6萬人，失業率也維持前值3.7%，唯一的意外可能是薪資增長反彈至4.1%。薪資增速與通膨息息相關，也就反映通膨仍有可能維持目前位置而難以進一步回落。

可是，美元的反應明顯沒有受大幅提振，最高反彈至103.15水平便回落，該位置更是前支持變阻力，反映美元受好消息提振的反彈力度較弱。

反彈乏力的主要原因，與市場預期的降息步伐沒有改變有關。

自去年12月聯準會利率決議公布後，聯準會態度明顯由鷹轉鴿，除了定位2024開始降息外，縮表也可能提早結束，聯準會2024年政策基本確認由緊縮轉向開始寬松。CME Fedwatch反映利率期貨有37.7%概率顯示12月時利率將降至3.75-4%，市場對一年降息6次25個基點的看法基本維持不變。

降息憧憬不變，美元就難言明顯逆轉跌勢。

毫無疑問，聯準會在12月議息會議上180度的“鴿派轉向”，對全球市場的沖擊力巨大，並直接推動了股債市場在年底前掀起了假期狂歡。

但從之後美國發布的各項通膨、就業數據，到聯儲官員的講話表態，市場又似乎自覺跑得過快而紛紛回落。

尤其是美國地區聯儲官員近來忙不迭地頻繁喊話，似乎急於對升溫過快的市場降息預期予以“糾偏”。

聯準會官員呈現的偏鷹姿態包括但不限於以下措辭：

• 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利

即使通膨出現下滑跡象，聯準會在2023年至少還有100基點的升息空間！

• 費城聯儲主席哈克

雖然不需要再次升息，但聯準會不打算很快降息，因為降低通膨的工作“尚未完成”。

• 舊金山聯儲主席戴利

現在猜測聯準會可能在哪些會議上改變其政策立場為時過早。

卡什卡利去年是聯準會最大鷹派之一，他強調任何讓通膨在更長時間內保持高位的跡象，都可能說明有必要將利率上調至更高水平。哈克也贊成在一段時間內保持高利率，以確保通膨率繼續朝著聯準會2%的目標放緩。

隨著美國證券交易委員會(SEC)對比特幣ETF申請進行投票的截止日期(1月10日)臨近，比特幣成為本周的熱門話題。

投資者對監管機構“開綠燈”的預期升溫，比特幣新年開局呈現大幅震蕩走勢。如果現貨比特幣ETF獲批，將標志著這一數字資產迎來歷史性時刻——意味著潛在新投資者資金流入。

快速來看一下技術面，日線圖上比特幣看漲，在作者下筆時，報價超過4.6萬美元。

無論SEC周三做出何種決定，都將對比特幣產生持久的影響。

以下是對3種潛在結果的分析：

新年開局，美國股債雙殺，終止了2023年尾的大漲勢頭。交易員們重返市場，此前的激進降息預期有所降溫。上周五出爐的12月非農就業數據顯示勞動力市場依然穩健，失業率保持低位、薪資粘性仍強表明央行目前可能還不會急於放松政策。

本周，我們將迎來重磅通膨數據。看上去聯準會對當前物價壓力感到滿意，通膨上行風險已經減弱。聯準會料不會過早進行政策轉向，但市場仍認為央行3月份降息的可能性很大，因為聯準會青睞的通膨指標—核心PCE物價指數回落速度超過預期且低於廣受關注的CPI數據。新年伊始美元指數反彈，但依然處於10月底觸及高點以來的下行通道中。

此外，澳大利亞和中國等多個經濟體也將發布通膨數據。若中國12月CPI降幅進一步擴大，可能會增強市場悲觀情緒。這或許會促使中國政府采取更強有力的刺激措施來支持經濟。

美股第四季度財報季將於周五揭開序幕，分析師們預測公司全年盈利將再度增長。展望未來，路透社的一項長期調查顯示，隨著通膨和利率下降，今年美股公司盈利有望實現更強勁的增長，但宏觀經濟增長放緩擔憂給這一前景蒙上了陰影。

08 一月 星期一

美國將於今日發布2024年第一份非農就業報告，屆時將考驗標普500指數近期的強勁漲勢能否延續。

由圖表可見，該指數從10月底的4116點飆升至2023年底的4793點，短短兩個月內上漲了16.35%。

這波拉升行情之迅猛反映在指數與50日均線(4539)的距離和短期上升趨勢線（點線）斜率的陡峭程度上。這與較為平緩的中期趨勢線形成對比，這條趨勢線連接4116點，在200日均線下方。

目前，技術圖表呈現非“和諧”看漲形態，短期內市場面臨修正。標普500指數現已回落至4708一帶。

勞動力市場表現將如何影響標普指數走向？

股市反應取決於非農讀數及其與市場預期的差距，預測數據如下：

• 12月非農就業人數將增加17萬人

新增非農人數較上月(19.9萬)有所下降，但仍保持在去年4月以來的區間范圍內（30萬至15萬之間）。