能源價格的感官偏差

從感官上會認為受俄烏沖突影響，原油大漲了，天然氣大漲了。事實上真漲了嗎？如果拿數據來看，國際油價並未因俄烏沖突的持續進行而價格上漲，相反的價格最終是跌了。

2022年2月24日俄烏沖突爆發，當時國際原油價格是91美元。在剛爆發時漲了一波，原油最高觸及126美元。但隨後原油一路回調，如果以截稿現價76美元計算，俄烏沖突爆發後，國際原油價格下跌了16%，跌幅不可謂不大。

可見，雖然俄烏沖突對能源市場的瞬時沖擊很大，但真正影響原油價格的還是供需關系，聯準會通過升息抑制需求，需求端萎縮後原油價格震蕩回落。

俄烏沖突的直接受益者

在金融市場，俄烏沖突的直接受益者是美元。

本周，各大央行利率決議陸續出爐。歐洲央行如預期升息50個基點，主要利率中再融資利率升至2.50%，達到2008年12月以來最高水平。

這個結果基本已被市場定價，投資者更關注的是歐洲央行對貨幣政策以及通膨和GDP等宏觀經濟指標的預測。

這是歐洲央行今年連續第四次升息，由於11月歐元區通膨超預期回落，央行略微放慢 了升息腳步。

自7月以來，歐洲央行在短短四個月內累計升息200個基點，創下有史以來最快紀錄，而此前完成這樣的升息幅度需要18個月，接下來央行可稍稍降低升息力度。

但與美聯儲一樣，歐洲央行不會停止升息，將繼續收緊融資條件，以抑制物價上漲。

鑒於通膨仍在10%高位徘徊，歐洲央行表示利率仍必須以穩定的速度上升，才能達到足夠限制的水平，未來幾次會議將繼續保持升息態勢。

在持續升息之下，歐元區經濟衰退的風險增大，這給歐洲央行進一步緊縮帶來壓力。利率對通膨的影響需要12-18個月才能起作用。

歐洲股市周四全線下跌，短期內仍將面臨壓力，投資者不得不重新評估是否要冒險進入股市。

聯準會在今年最後一次貨幣政策會議上宣布將聯邦基金利率目標區間上調50個基點到4.25%至4.5%，自連續四次升息75個基點後首次放緩升息，這符合市場普遍預期。但央行對未來升息路徑的展望令市場感到意外。

聯準會預計到2023年底至少還將升息75個基點，失業率上升，經濟增長將陷入停滯。

該行預測聯邦基金利率中值到2023年末將升至5.1%，略高於本次政策會議前投資者的預期。19名聯準會官員中只有兩名認為明年的基准隔夜利率將保持在5%以下，這表明他們仍然認為有必要繼續與處於40年高位的通膨作斗爭。

經濟方面，聯準會預計2023年美國GDP僅增長0.5%，增速與2022年持平，預計2024年和2025年GDP分別增長1.6%和1.8%，

• 股市走勢如「過山車」

過去兩個月，市場一直對聯準會接近升息「拐點」抱有期望，這推動美元走軟，股市反彈。

在體育品牌中，過去幾十年一直是耐克第一、阿迪第二。

而現在，世界第二的寶座已經被加拿大運動服裝品牌lululemon占據。

雖然在市值上，lululemon和耐克還有挺大的差距。不過在賺錢能力上，lululemon的高毛利已經把耐克踩在了腳下。

而在最新的財報中，lululemon一如既往的表現強勢。

一 、lululemon財報強勢！

加拿大運動服裝品牌lululemon(LULU)在周四盤後公布了第三季度業績。該公司以瑜伽褲和其他瑜伽服裝起家，目前業務已擴展至運動服裝、日常休閒服裝、配飾和個人護理產品等。

核心財務數據如下：

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